7月13日，为保持银行体系流动性合理充裕，央行对13家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共2590亿元，其中3个月1010亿元、6个月1015亿元、1年期565亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%、3.0%。据统计，从7月13日开始，本月将迎来5290亿元MLF到期回笼。其中，7月13日和15日分别有1270亿元3个月期MLF、1000亿元6个月期MLF到期。

“在到期量较大的背景下，央行续作MLF共2590亿元，意在通过补充流动性实现对冲，维稳资金面。”中信证券固收研究团队认为。九州证券全球首席经济学家邓海清表示，结合MLF操作利率仍维持不变来看，央行仍然维持稳健的货币政策基调。

公开市场操作相机调控　短期市场资金面宽裕

在央行7月13日续作MLF之前，7月12日，银行间市场资金面依旧保持宽松格局，主要回购利率稳中微涨。市场分析人士表示，货币市场流动性在跨季之后于近期保持整体充裕，短期资金面宽松无恙，央行如期续作MLF进一步巩固了市场乐观预期，预计短期货币市场流动性将保持充裕态势。

另有分析人士表示，央行此次“踩点”投放流动性，并未像此前一样提前续作MLF，也从侧面印证了目前资金面的宽松格局。

7月13日、14日，央行在公开市场上开展300亿元和200亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在2.25%不变。因13日和14日分别有300亿元和150亿元逆回购到期，因此，13日和14日分别实现中性对冲和净投放，结束了此前连续8天的资金净回笼态势。

分析人士认为，央行在公开市场一改年中之后连续净回笼资金的态势，显示央行有意逐步降低资金回笼力度，加之后续有资金陆续到期，逆回购有望维持适度规模。总体来看，央行维持流动性合理充裕的态度明确，手段和工具充足，市场资金面将继续保持适度宽松。

据相关统计，7月份以来，央行在公开市场累计净回笼资金共计8350亿元。专家表示，央行在净回笼短期7天期资金的同时，通过MLF投放较长期限的资金以实现“精准滴灌”，保持流动性的合理充裕。

央行表示，MLF操作意在引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。中信证券固收研究团队认为，MLF能够较好地鼓励商业银行向特定行业和产业发放贷款，尤其是“三农”企业和小微企业。在国企产能过剩而民间投资不足的情况下，MLF操作能够更加有效地推动贷款回升，带动投资和内需，有利于经济“文火”复苏。

继续实施稳健货币政策　灵活运用多种工具

“下半年，经济下行压力依然较大。在经济结构性问题突出的情况下，货币政策不宜过于宽松，‘大水漫灌’式的政策放松不仅会导致边际效益递减，还会加剧杠杆率上升、资产价格泡沫等风险。”交通银行首席经济学家连平向记者表示，下半年，货币政策将保持总体稳健，调节方向趋于中性，同时，将继续加强结构性、定向调控，引导资金流向实体经济和急需资金的领域。

今年以来，央行公开市场操作频次和规模明显提高，SLO、SLF、MLF、PSL等新型定向工具频繁使用，有效发挥了引导市场利率、保持流动性总体充裕的作用。

“下半年，在政策保持总体稳健、基准利率和准备金率谨慎使用的情况下，公开市场操作将继续发挥主导作用。”连平表示，为进一步增强灵活性和针对性，央行同时将稳步推进货币政策框架转型、构建利率走廊机制，SLF、MLF和PSL等创新型工具仍将频繁使用。再贴现、再贷款以及差别存款准备金率等工具也将继续使用。

此外，日前召开的央行货币政策委员会2016年第二季度例会称，将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。